하워드 막스의 투자에 대한 생각 - 원칙 9 - 투자시장의 특성을 이해하라

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하워드 막스의 투자에 대한 생각 - 원칙 9 - 투자시장의 특성을 이해하라

하워드 막스의 투자에 대한 생각 원칙 9의 주제는 '투자시장의 특성을 이해하라' 입니다.

베테랑 투자자가 하워드 막스에게 알려준 강세장의 3단계를 알아보자

1단계 : 소수의 미래 지향적인 사람들이 상황이 호전될 것이라고 믿기 시작할 때

2단계 : 대부분의 투자자들이 실제로 상황이 호전되고 있다는 것을 알게 될 때

3단계 : 모두가 상황이 계속해서 호전될 것이라는 결론을 내릴 때

 

이에 하워드 막스는 35년이 지나 본인이 경험을 토대로 약세장의 3단계를 제시한다.

1단계 : 소수의 신중한 투자자들이 강세가 만연해 있음에도 불구하고 상황이 언제나 장밋빛일 수 없다는 것을 인식할 때

2단계 : 대부분의 투자자들이 상황이 악화되고 있음을 인식할 때

3단계 : 모든 사람이 상황이 악화될 수밖에 없음을 확신할 때

 

증권시장의 움직임은 마치 시계추의 움직임을 닮았다.

한쪽 끝을 향해 가는 움직임 자체가 역방향으로 되돌아가기 위한 동력을 제공한다.

시계추는 한쪽 끝을 향해 계속 움직일 수 없고, 그 끝에 영원히 머물러 있을 수도 없다.

끝에서 되돌아올 때 추의 속도는 끝을 향해 갈 때보다 보통 더 빠르다.

그러므로 걸리는 시간도 더 짧다

시계추의 원리

하워드 막스는 투자시장에서는 우리가 알 수 없는 것들이 있다고 말한다. 그것은 다음과 같다.

추가 아치를 그리며 얼마나 멀리 움직일 것인가.


무엇이 움직이던 추를 멈추게 하고, 반대 방향으로 되돌아오게 하는가.


방향 전환이 언제 일어날 것인가.


반대 방향으로 얼마나 멀리 움직일 것인가.

 

불황은 호황의 소산이기에, 불황의 원인은 반락이 시작된 특정 사건 때문이 아니라,

이전의 호황으로 인한 과열 때문이라는 분석이 더 정확하다고 나는 확신한다.